随着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一(yī)季(jì)报中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持(chí)有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提(tí)高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为第(dì)一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股。值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，对于今(jīn)年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实(shí)力(lì)的不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们(men)的利(lì)益共同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会(huì)逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一(yī)季(jì)度市场最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性的(de)技术(shù)，现象(xiàng)级(jí)应用(yòng)推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们(men)维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提(tí)速。在(zài)景气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度的去(qù)库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度(dù)，数据(jù)中心有望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧(cè)布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市(shì)场抛(pāo)弃较(jiào)多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和(hé)估值已经处(chù)于(yú)历史偏低的(de)位置。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨的标的更多地(dì)关注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板块(kuài)更多(duō)地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市(shì)场对于新能源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个下跌板(bǎn)块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置(zhì)下(xià)，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯(féng)明远的(de)代表(biǎo)作信(xìn)澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持(chí)了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时(shí)代(dài)、东(dōng)阳光(guāng)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份(fèn)，今年一季度(dù)较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同程度(dù)减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历(lì)了(le)疫情复(fù)苏(sū)后(hòu)的调(diào)整修(xiū)复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金经理也(yě)发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的(de)通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环境有利(lì)于权益市(shì)场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益(yì)率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了(le)一部分(fēn)科(kē)技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季(jì)度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对(duì)于人工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的(de)态度(dù)。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是(shì)一项会对目前的(de)生产和生活方式带来重大(dà)变(biàn)化的技术(shù)变革，值(zhí)得(dé)我(wǒ)们投入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前还(hái)无法(fǎ)相对准(zhǔn)确(què)的评估(gū)这项技(jì)术革命给具体(tǐ)公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能(néng)给出大(dà)部分(fē顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗n)公司一个相对(duì)清晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还(hái)没有明(míng)显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓(cāng)较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的信心(xīn)出现了(le)波动。投(tóu)资(zī)者(zhě)预期(qī)变化导致部分个股出(chū)现了较大回调(diào)，目前(qián)行业(yè)整体估(gū)值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行(xíng)业(yè)未来的发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季(jì)报(bào)在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的事件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了(le)什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动(dòng)。所以在(zài)海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去(qù)猜测(cè)和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供(gōng)的(de)较低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，让我们(men)可以(yǐ)在热点不(bù)断切(qiè)换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备(bèi)证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天。

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